Акции Capri выросли на 7,9% на фоне позитивного прогноза Аналитиков
Обновлено в 16:05 МСК 6 января
На Уолл—стрит может сложиться впечатление, что все дело в цифрах - кратности маржи, росте выручки, коэффициентах рентабельности и всех других показателях, которые влияют на цену акций. Но это только половина дела. Другая половина заключается в том, как инвесторы относятся ко всем этим цифрам. Для Michael Kors - материнской компании Capri Holdings, которая испытывала трудности, стоя у алтаря в ожидании Tapestry Inc. Выкуп, а затем цена акций компании рухнула вместе со сделкой — настроения варьировались от плохих до очень плохих. Возможно, теперь это начинает меняться. Акции Capri выросли на 7,9 процента до 21 доллара. 88 в понедельник после того, как аналитик BMO Симеон Сигел повысил стоимость акций до уровня, превышающего целевую цену в 31 доллар. Это дало компании рыночную капитализацию в 2,6 миллиарда долларов. Высокий рейтинг означает, что аналитик считает компанию более сильной, чем считает рынок. Сигел сказал, что “медведи Капри” зашли слишком далеко и слишком “негативно” или "незаинтересованно" относятся к акциям, которые за последние годы упали примерно на 60%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 24,7%. В то время как обновления чаще всего основаны на каких-то признаках улучшения показателей работы компании, Siegel's в большей степени опирается на позитивные тенденции и недооцененную базу, на которой работает Capri, преодолевая трудности в ожидании сделки с Tapestry по цене 57 долларов за акцию. “Капри заслуживает внимания руководства и инвесторов”, - сказал Сигел. “Он вернул себе первое, второе должно последовать за ним”.
С тех пор как сделка по выкупу акций была отменена, Джон Айдол, исполнительный директор Capri, был очень занят.
В ноябре он изложил планы по обновлению трех брендов компании — Michael Kors, Versace и Jimmy Choo, а затем лично принял бразды правления Michael Kors в качестве генерального директора бренда. А в прошлом месяце WWD сообщила, что Versace и Jimmy Choo были выставлены на продажу в рамках процесса, управляемого Barclays.
Несмотря на то, что на восстановление крупнейшего бренда компании Michael Kors потребуется время, Сигел сказал, что у Capri есть несколько способов изменить настроения и курс акций. “Хотя мы пока не видим явных признаков усиления/ перегиба, мы видим потенциальный рост, поскольку продажи, маржа и долговое давление становятся ”менее серьезными"", — написал Сигел в своей аналитической записке. Доходы Capri упали на 16,4% до 1,1 миллиарда долларов во втором финансовом квартале.
Но это снижение имеет некоторые особенности. “В отличие от проблем перенасыщения большинства крупных брендов, о которых хорошо знает Michael Kors, недавнее падение выручки Capri, скорее, связано с отвлечением внимания / отсутствием усилий после объявления о сделке, чем с чрезмерно растянутым логотипом”, — сказал Сигел. “А именно, запасы [сократились на двузначный процент], как правило, перегруженным брендам в первую очередь необходимо решить проблему переизбытка запасов. Метафорически — а может быть, и буквально тоже? — возвращение к нормальной жизни должно стать мощной возможностью”.
Но Сигел утверждал, что кратчайший путь к росту цен на акции - это снижение долговой нагрузки компании, поскольку чистый долг высок и составляет около 62 процентов от рыночной капитализации компаний, что эквивалентно 12-13 долларам за акцию.
Чистый долг компании на конец второго квартала в сентябре составлял 1,5 миллиарда долларов, и ожидается, что к концу финансового года он составит около 1,2 миллиарда долларов. “Будь то продажа активов или денежный поток от улучшения бизнеса, сокращение разрыва между рыночной капитализацией и стоимостью предприятия может привести к значительному и недооцененному росту стоимости акций”, - сказал Сигал. В ходе анализа были рассмотрены различные аспекты бизнеса по отдельности и выявлена скрытая ценность.
Сигел подсчитал, что даже если в следующем году продажи Michael Kors продолжат снижаться и составят 3 миллиарда долларов, прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации все равно составит от 500 до 550 миллионов долларов. Исходя из этих расчетов — если бы показатель EBITDA Michael Kors был в 6 раз выше, или около 2,5 миллиардов долларов, - акционеры Capri оценили Versace и Jimmy Choo примерно в 740 миллионов долларов вместе взятых.
Смотрите также:
Сохранится ли тенденция к устойчивому развитию в сфере моды и розничной торговли в 2025 году? http://stroybud.com/sohranitsya-li-tendentsiya-k-ustoychivomu-razvitiyu-v-sfere-modyi-i-roznichnoy-torgovli-v-2025-godu/.
Интересности на тему: Новым президентом и исполнительным директором Narvar назначен Хариш Мохан
Классные советы в статье "Карла София Гаскон и Майки Мэдисон на афтепати UTA Globes" здесь.
Это была бы выгодная цена, учитывая, что Капри купила Versace за 2 доллара. 1 миллиард в 2018 году и Jimmy Choo за 1,2 миллиарда долларов в 2017 году. Продажа люксовых брендов может помочь Capri погасить долги и ускорить развитие Michael Kors, в то время как акционеры, по мнению Сигела, ожидают существенного роста.
